股神”巴菲特的投资六要素

在外人看来，有“股神”之称的沃伦·巴菲特是个直言不讳、像长辈一样慈祥的人，他似乎更喜欢待在家乡奥马哈的农场，而不是曼哈顿市中心的董事会会议室里。《美国新闻与世界报道》称巴菲特这种朴素的作风也体现在他的投资方式上。
    该刊在8月6日一期刊发文章说，事实上，巴菲特的神秘之处恰恰在于他简单有效的投资方式。用他自己的话来说，他只是管好自己的事，做自己“力所能及”的事。例如，在20世纪90年代末，巴菲特成功地躲过了网络科技泡沫的破裂，只因为他觉得“我不懂这些”。但他却敢于大手笔投资可口可乐公司(巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司拥有价值97亿美元的可口可乐股票)。
    然而，他的投资方式究竟有什么要素？下面列举了6条供投资者参考： 　　赚钱而不要赔钱
    这是巴菲特经常被引用的一句话：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，他的伯克希尔·哈撒韦公司只有一年(在2001年)出现亏损。
    巴菲特很清楚这个算术公式：如果你投资一美元，赔了50美分，那么你手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，你才能回到起点。所以最好别赔钱。
    别被收益蒙骗了
    巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。
    根据他的价值投资原则，公司的股本收益率似乎应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，安海斯·布希公司达到51%，美国运通公司达到37%。
　　要看未来
    人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”，因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说：“巴菲特常常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。”
    预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
    坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司
    预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司必须能独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。
    在20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。
    要赌就赌大的
    绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。
    他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷·富勒说：“这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？”
    要有耐心等待
    如果你在股市里换手，那么你也可能会错失良机。巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。
    巴菲特常常引用传奇棒球击球手特德·威廉斯的话：“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。”如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔·哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。


新闻来源： 新华网